理论上，资金流动的最根本目的是追求更高的利润，体现为由利润低的市场流向利润高的市场的特征。在经济开放的条件下，这种资金流动范围由国内扩大到了世界范围内。华人资本的流动同一切资本的流动规律一样也在追求利润回报率高的地方。与港澳台和东南亚各国相比，中国大陆有明显的成本低的特点。中国大陆有丰富的资源和廉价的劳动力。有关资料显示，中国大陆的劳动力成本不及台湾和香港的1／10，工厂用地价格更是不及千分之一，而投资的回报率却相当于在东南亚投资利润的4倍。据国家统计局对1066家三资企业的抽样调查：近两年来诱使外资来华投资迅速增长的主要因素是：充沛的劳动力资源，广大的市场，给外资以税收优惠及其它鼓励性措施；而55．56％的外商认为充沛的劳动力是第一因素。与此相对应，所在国尤其是东南亚面临着产业结构调整，人才劳动力出现严重不足。这些因素不仅阻碍了企业维持和扩大生产，也导致工资飞涨，结果产品成本增加，企业收益下降，投资畏缩不前。为了缓和危机，并鼓励制造业升级换代、企业向海外输出劳动密集型企业以及国内市场饱和的各种企业。

风险和投资环境也是决定资金流动的重要因素。中国自改革开放以来，政局稳定，经济高速增长，增强了境外华人的投资信心。中央和地方政府积极改善投资环境，简化审批手续，提高办事效率，为外商制定了一系列法律、法规和优惠政策，为境外华人来中国大陆投资创造了良好的条件。

就广东而言，广东的地理位置十分优越，与香港澳门毗连，与台湾和东南亚地区相望。广东又是开放最早的省份，首批批准设立的4个经济特区中广东便占了3个，现已形成沿海开放城市、经济开放区、经济技术开发区、高新技术产业开发区的多层次、多类型、多功能的全方位的对外开放格局，充分享受了改革开放的各项优惠政策。广东在硬环境和软环境为外商投资创造了优越的条件。加之大半海外华人祖籍广东，这些因素使得广东成为中国内地吸收海外华人资本最集中的地区之一。

一、90年代港澳台、东南亚华人资本对粤的投资特点

港澳台和东南亚华人资本在广东经济发展中发挥了重要的作用。表1是1990年――1998年广东实际利用外资中港澳台和东南亚部分。



从表中可以看出，港澳台和东南亚投资（主要为华人资本）占到广东实际利用外资总和的80％左右，在弥补广东经济建设资金不足，增加就业，扩大出口等方面发挥重要作用，成为支持广东经济增长不可或缺的一部分。

90年代，港澳台和东南亚华人投资呈现出以下特点：

（1）投资金额迅速增大。从表1可以看出，1993年广东实际利用港澳台和东南亚华人资本是1992年的2倍多。尤其是菲律宾、新加坡、泰国、马来西亚和印度尼西亚，进入90年代后更是进展飞速：1992年比1991年增加了3．7倍，协议规定金额增加了5．6倍，实际利用外资增长了3．2倍。

（2）投资规模趋于大型化。改革之初，港澳台和东南亚华人投资对祖国大陆信心不足，大多是试探性，投资规模以中小型为主，超过百万美元的甚少。表2是1990―1998年广东与港澳台和东南亚签订的协议项目和金额。



从表2中可看出，随着投资额和签订项目数量的增大，平均每个项目金额也基本呈现递增趋势。据有关资料显示，1992年来自香港和东南亚华人大财团与中国大陆签订的投资协
议共19项，其中超百万美元的17个，超亿美元的达11个之多。

（3）投资行业结构多元化，趋于合理。表3是广东实际利用外资行业分布。从表中可以看出，多年来制造业所占比重位居榜首，但总体上所占比重趋向于减少。90年代初资本比较集中于加工制造业、养殖业、餐饮业，近年来逐步转向基础产业、交通电讯业、房地产业。增幅最大的是建筑业，增长了近90倍。总体上看，广东利用外资的行业由传统的第一、第二产业转向第三产业，由劳动密集型转向资金密集型和技术密集型产业，对广东的产业结构调整和升级起了积极的作用。



（4）投资区域不断扩大。港澳台、东南亚华人投资主要集中在珠江三角地区，但近些年华资逐渐向内地和山区扩展。应该说随着珠江三角地区经济迅速崛起，工资、管理费用、地价也随之上涨，相比之下，内地和山区要低廉得多。广东近年在内地和山区的交通等基础设施建设方面投入较大，大大改善了这些地区的投资环境，增加了对外资的吸引力。

二、广东引入港澳台、东南亚华人资本的建议

1．加强管理。引进外资中存在的一个值得关注的问题是国有资产和中方利润流失。广东的三资企业的财务运作很多是借债经营，负债率远远超过我国规定应有的警戒线，无论是对银行还是对中方投资者来说，偿债风险基本上都在中方。外方一方面通过少投多分红利，支付较高的对外借款利息，加速折旧等手段转移利润和逃避风险。另一方面通过抬高设备进口价格，操纵企业进出口产品和原材料价格。此外在加工贸易中还存在着严重的走私问题。这些问题的解决有赖于中方企业的明确产权。对于采取假合资手段骗取税收优惠的现象要通过对外商投资企业实行国民待遇而彻底根除。

2．合理引导外资流入和投向结构。利用外资要保持合理的外债结构，重点吸引外商直接投资而少借外债，借外债时应以中长期外债为主。外资投向方面，应防止盲目流入高档房地产领域和消费领域，形成泡沫。广东政府可出台优惠政策吸引外资投向高新技术产业和先进技术型产业。在外资投向的地域分布上，珠江三角地区现有的劳动密集型产业可以考虑转移到山区和内地，以充分利用珠江三角地区科技人才发展高新技术产业，以及内地和山区低成本发展传统产业，并带动内地和山区经济发展。

3．拓展利用外资渠道。广东利用外资的形式中以直接投资为主。引入外国投资基金方面，可直接引入国外现成的退休基金、养老基金以及实力雄厚的投资公司管理的基金等方式。同时，利用港澳台、东南亚华人在海外的影响力，吸引更多的华人及其它国家外商来华投资。

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